Publicado por Sharekhan Educação | 4 de novembro de 2024
A tradicional abordagem peer-to-peer entra em colapso no mercado de ações atual, detido por investidores institucionais nacionais e estrangeiros, em meio à volatilidade do mercado. Esta é outra forma em que o método tradicional de avaliação – comparar uma empresa com outras empresas semelhantes – não é tão eficaz como costumava ser. Eis por que as comparações entre pares não funcionam e por que os investidores de varejo precisam mudar de marcha se não quiserem se prejudicar.
A evolução da dinâmica do mercado
O mercado de ações tornou-se mais diversificado, devido à maior participação de investidores institucionais de alto perfil e à rápida disseminação de notícias que impulsionaram as avaliações. Por exemplo, as empresas de elevado crescimento são imediatamente consideradas como justo valor se não forem inflacionadas por estimativas de lucros excessivas e pelo sentimento do mercado. O fluxo de notícias provoca mudanças rápidas nas avaliações que muitas vezes criam situações em que as empresas que estão a crescer tão bem recebem um prémio em relação a um grupo comparável. Isso também significará que o mau desempenho se traduz em oportunidades perdidas ou na perseguição das ações depois de estas terem atingido o valor total, ou sobrevalorização, para o pequeno investidor.
No entanto, as empresas com problemas significativos podem ser largamente ignoradas em comparação com os seus pares. À medida que os investidores institucionais e os participantes no mercado começam a descontar riscos potenciais ou a deterioração dos fundamentos, essas empresas podem negociar a avaliações mais baixas – mesmo que pareçam subvalorizadas com base apenas em comparações entre pares. Isto cria uma situação muito difícil para o pequeno investidor, que pode acabar investindo em ações que parecem atraentes sem perceber os riscos envolvidos.
Aqui está um exemplo para ilustrar o problema. Na tabela abaixo você verá que quando Bangladesh enfrentava uma crise política, Emami e Marico, que tinham um grande mercado em Bangladesh, eram negociados a um preço muito baixo em comparação com a Asian Paints, que tinha um mercado muito pequeno em Bangladesh. Um investidor nunca saberia disso, a menos que procurasse fatores de qualidade.
| EPS do ano fiscal de 2025 | EPS do ano fiscal de 2026 | EPS do exercício 27E | AF27 PE | |
| Tintas asiáticas | 55,8 | 65,1 | 73,9 | 42x |
| Marico | 13.7 | 16,7 | 19.1 | 35x |
| No meu | 22.3 | 24,8 | 28.1 | 29x |
A armadilha do excesso de confiança nas métricas históricas
Os investidores de varejo normalmente tomam decisões sobre o investimento em ações com base em métricas históricas ou dos últimos doze meses, como índices P/L e P/B. Embora estes rácios possam fornecer uma indicação de um resumo do desempenho passado, não incluem oportunidades e riscos de crescimento futuro. Face às condições de mercado e às perspectivas das empresas em rápida mudança, a confiança excessiva em dados históricos pode levar a decisões de investimento erradas.
Por exemplo, uma empresa pode parecer subvalorizada em comparação com os seus pares com base nos lucros TTM, mas se as suas perspectivas futuras forem fracas, ou se a empresa enfrentar alguns desafios a curto prazo, as acções poderão ainda assim parecer um mau investimento. Os pequenos investidores que não consideram a avaliação prévia ou os factores de qualidade correm o risco de perder desenvolvimentos importantes que poderiam explicar o desempenho futuro de uma empresa.
Estimativas de valor futuro com ajustes de probabilidade
O resultado final é que, se as classificações não se concretizarem, isso não importa em particular para os investidores de retalho, que podem estar a colocar probabilidades nas suas classificações para resultados diferentes, a fim de obterem a classificação futura da próxima geração. Desta forma, são atribuídas às medidas as probabilidades de diversas situações, desde o aumento do crescimento até aos riscos potenciais. Os investidores podem combinar essas oportunidades para adicionar incerteza a um modelo de avaliação já capaz que prevê uma vasta gama de futuros.
A necessidade de pesquisa qualitativa
Com estes desafios, os investidores de retalho precisam de olhar para além das comparações entre pares do mercado de ações e das avaliações históricas. Neste caso, absorver informações qualitativas do relatório da pesquisa é muito importante. Esses relatórios fornecem informações sobre a posição estratégica da empresa, tendências de mercado, qualidade de gestão e muito mais, que não podem ser determinadas diretamente a partir dos próprios dados quantitativos.
Coloca em contexto a investigação de alta qualidade, explicando por que razão uma empresa pode ser avaliada de qualquer forma – se assim for, pode valer a pena o seu prémio devido a um pipeline de inovação ou crescimento impulsionado pelo entusiasmo especulativo. Pelo contrário, pode sinalizar problemas importantes em empresas que parecem estar negligenciadas e podem declinar ainda mais.
Como os investidores de varejo podem navegar no mercado atual
Com isso em mente, veja como os investidores de varejo podem navegar no mercado de ações atual:
Incluir classificações prospectivas:
Certifique-se de equilibrar as estimativas salariais e as projeções de crescimento do cargo no futuro. Isso dá uma melhor compreensão do que o futuro reserva para as ações de qualquer empresa. Isso evitará que você invista em ações muito altas porque já têm valor perfeito, ou muito baixas porque seus problemas não são bem conhecidos.
Divulgue informações relevantes:
Leia relatórios de pesquisa e análises que podem fornecer um maior nível de percepção sobre a posição estratégica de uma empresa, sua posição relativa no setor e áreas de risco relativo. Esta perspectiva qualitativa complementa os dados quantitativos para tomar decisões de investimento informadas.
Contrate taxas de probabilidade modificadas:
Em vez de se preocupar com a possibilidade de as estimativas iniciais não corresponderem às expectativas, incorpore essa possibilidade nos seus modelos de medição. Isto permite uma série de resultados possíveis e fornece estimativas sequenciais que refletem melhor a incerteza e o risco.
Fique à frente das tendências do mercado:
Preste atenção às novidades e tendências que podem afetar a movimentação dos preços de mercado. A familiaridade com as condições macroeconómicas, os acontecimentos actuais relativos a determinados sectores e as notícias das empresas servirão como um bom pano de fundo para definir os preços destas acções no lugar certo.
A conclusão
No atual mercado de ações em constante mudança, o método tradicional de comparação entre pares não pode mais ser confiável como a única ferramenta para avaliar empresas. Os pequenos investidores devem adaptar-se, combinando estimativas prospectivas, ajustando-se às oportunidades e aprofundando-se na investigação qualitativa. Sem estas camadas adicionais de análise, os investidores correm o risco de perseguir ações de elevado valor ou de investir em investimentos aparentemente insignificantes sem compreender os riscos envolvidos.
Para ajudá-lo a navegar por essas complexidades, a Sharekhan Education oferece webinars gratuitos que equipam os investidores com o conhecimento e as ferramentas necessárias para se manterem à frente deste mercado em ritmo acelerado. Estes webinars cobrem tudo, desde a dinâmica do mercado até formas estratégicas de avaliar ações, garantindo que os investidores de retalho possam tomar decisões informadas e confiantes. Não perca a oportunidade de aprender mais sobre como refinar suas estratégias de investimento no mercado de ações atual.
