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Visão geral
O presidente do Federal Reserve, Powell, disse que embora tenha aumentado a confiança de que a inflação está voltando para 2%, o Fed não tem confiança suficiente para reduzir as taxas. O mercado ficou aliviado com isso. Desde que a reunião do FOMC começou Na terça-feira, o rendimento dos títulos de dois anos dos EUA caiu de 4,40% para 4,10%. O rendimento dos EUA a 10 anos (US10A) ficou abaixo de 4% pela primeira vez em seis meses. A eliminação do risco impulsionada pelo ISM industrial dos EUA mais fraco do que o esperado ajudou a impulsionar o dólar face à maioria das moedas estrangeiras, apesar da queda da taxa dos EUA. O dólar está muito fraco hoje, com o dólar canadense e o peso mexicano caindo para novos mínimos para o ano. Por outro lado, a atitude de redução de riscos e a liberalização comercial estão a ajudar o yuan chinês a ter a sua melhor semana do ano (yuan onshore ~+0,6%).
No entanto, o A inflação continua, com as maiores perdas na região Ásia-Pacífico, lideradas por uma queda de mais de 6% no Topix do Japão, uma perda de 4,4% em Taiwan (TWSEUm declínio de 3,6% na Coreia do Sul (KOSPI) e uma queda de 2,1% na Austrália. Hang Seng (HSI) caiu cerca de 2,1% e o CSI 300 da China caiu 1%. O Stoxx 600 europeu (STOXX) caiu cerca de 1,6% depois de cair 1,2% ontem. No mercado futuro, o S&P 500 (SPX) caiu mais de 1% e o Nasdaq caiu cerca de 1,8%. Os laços se unem. O rendimento do JGB de 10 anos caiu quase 10 pontos base, para 0,93%. Os rendimentos de referência europeus a 10 anos são normalmente 1-3 pontos de base mais baixos. O rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA está três pontos base mais fraco, ligeiramente abaixo de 3,95%. O ouro atingiu uma nova máxima para a semana (US$ 2.468,50) e fecha um recorde histórico estabelecido em meados de julho, perto de US$ 2.484. Apesar das tensões no Oriente Médio, o WTI de setembro caiu de cerca de US$ 79 ontem e caiu para cerca de US$ 76. Ele está sendo negociado na faixa de US$ 76,60 a US$ 77,30 hoje.
Ásia-Pacífico
Apesar do insignificante (para os principais mercados) PPI australiano do segundo trimestre, a semana movimentada terminou de forma tranquila para a região. Os destaques da semana foram o aumento da taxa de 15 Bp do Banco do Japão e o início do QT. O aumento do iene sofreu uma reversão (61,8%) da reunião deste ano. O mercado de swaps tem mais 13 pb de desconto para encerrar o ano, apesar do ex-vice-governador do BOJ, Wakatabe, alertar que a corrida de táxi foi um erro e que a ferida será fechada em outubro. Outro destaque foi o IPC da Austrália mais fraco do que o esperado, que viu as expectativas do mercado caírem de uma ligeira possibilidade de subida para quase 80% de probabilidade de redução em Dezembro. Entretanto, o mercado continua a esperar medidas encorajadoras por parte de Pequim e um pequeno corte nas taxas no final de Julho não é visto como uma realidade.
O dólar americano está mais baixo hoje em relação ao iene e está próximo do valor de ontem, mas ainda se mantém. A queda da sessão de ontem foi registrada na sessão Ásia-Pacífico perto da meta de rastreamento (61,8%) da reunião deste ano (~JPY148,50) e se recuperou com o primeiro ganho norte-americano a atingir uma alta da sessão (JPY150,90). Uma queda nas taxas de juro dos EUA, que se seguiu a um salto nos pedidos semanais de subsídio de desemprego e continuou em resposta a um decepcionante inquérito industrial do ISM, empurrou o dólar de volta para a área de JPY149,50, e hoje está de volta em torno de JPY148,65. O dólar australiano suavizou ontem nas negociações da Ásia-Pacífico, mas se recuperou na Europa e no início da América do Norte (US$ 0,6560), mas recuou em meio ao risco após o ISM dos EUA. Ele foi negociado em novas baixas da sessão à tarde na América do Norte, caindo ligeiramente para além de US$ 0,6490. Habitação para os pobres, o mais baixo desde o final de abril. No entanto, a mínima de quarta-feira (~US$ 0,6480) continua se mantendo. Uma quebra visa a área de US$ 0,6450 a US$ 0,6465. No topo, o australiano encontrou novos vendedores em torno de US$ 0,6525. A mudança no risco levou a uma liquidação do yuan chinês. O dólar americano recuperou de CNH7,21 para cerca de CNH7,26. Terminou ligeiramente abaixo da máxima de quarta-feira (~CNH7.2530). Voltou melhor, está sendo oferecido hoje. O dólar está sendo negociado perto de CNH7,1925, seu nível mais baixo em três meses. Sem uma forte recuperação, o dólar terá caído pela quarta semana das últimas cinco em relação ao yuan offshore. O PBOC fixou a taxa de referência do dólar em CNY 7,1376, um novo máximo para o ano (CNY 7,1323 ontem).
Na Europa
Uma semana movimentada termina com uma cobertura noticiosa tranquila da Europa. Os destaques desta semana incluem uma expansão de 0,3% na zona euro no segundo trimestre, apesar de um abrandamento na Alemanha, que já foi o motor económico da região. A inflação de julho foi baixa, o que, dado o resultado base, fez com que a taxa anual subisse de 2,5% para 2,6%. Numa base anual, o IPC da zona euro aumentou 1,6% nos três meses até Julho. Em agosto de 2023, o IPC da zona euro aumentou 0,5%, facilitando a comparação. No quarto trimestre de 23, o IPC da zona euro subiu a um ritmo anual de cerca de 1,2%, tornando a comparação mais forte. No entanto, o mercado não tem dúvidas de que o BCE irá cortar as taxas em Setembro e realizar um corte e meio de taxas no quarto trimestre. O Banco da Inglaterra emitiu um quarto de ponto por uma votação de quase 5-4. O governador Bailey deu o voto decisivo. Embora a orientação futura tenha sido limitada, o mercado tem outro desconto total na reunião de novembro e cerca de 50% de probabilidade de outro corte antes do final do ano.
Depois de vender na Ásia-Pacífico ontem à tarde para o nível mais baixo desde 3 de julho (um pouco abaixo de US$ 1,0780, onde se encontra a faixa inferior de Bollinger, o euro ofereceu até o relatório do ISM dos EUA. Subiu acima de US$ 1,0820 e retornou para a área de US$ 1,0780. Mantendo a mínima de ontem, atingiu US$ 1,0825 na manhã europeia de hoje, ampliando os indicadores intradiários. Sem uma recuperação acima de US$ 1,0855 hoje, registrará sua terceira perda semanal consecutiva. A linha de tendência traçada em meados de abril (~US$ 1,06) e final de junho (US$ 1,0665) chega perto de US$ 1,07 hoje. A libra esterlina fechou abaixo da mesma linha (~$1,2750), ontem, e estendeu as negociações abaixo de $1,2710 nos ganhos finais da Ásia-Pacífico/início da Europa hoje. Ele se recuperou, mas está lutando perto de US$ 1,2740. Após uma breve oscilação em resposta ao corte da taxa do BOE, a libra esterlina foi negociada a US$ 1,2840 antes de diminuir os riscos antes do relatório ISM dos EUA. A liquidação da libra esterlina acelerou e assumiu uma linha de tendência na tarde norte-americana e caiu para cerca de US$ 1,2725 na tarde norte-americana. Uma quebra de US$ 1,2700 visa a área de US$ 1,2650 a US$ 1,2675.
Na América
O relatório de emprego de julho nos EUA sustenta uma semana movimentada. A previsão média numa pesquisa da Bloomberg é que as folhas de pagamento agrícolas aumentem em 175 mil, o que é aproximadamente a estimativa do segundo trimestre, após a estimativa de 267 mil no primeiro trimestre. A estimativa de 222 mil para o primeiro semestre de 24 é quase um quarto menor que a estimativa para o primeiro semestre de 23. O mercado de trabalho está desacelerando e é uma questão de velocidade. Alguns argumentam que as empresas ainda estão a acumular trabalhadores em antecipação ao aumento da actividade resultante dos cortes da Fed, mas, como explicou o Presidente da Fed, Powell, as empresas e os investidores devem estar cientes de que o efeito residual da política monetária funciona em ambas as direcções. Dados alguns inquéritos às empresas e o aumento gradual dos sinistros semanais, dos sinistros contínuos e da duração do desemprego, os riscos são baixos. A surpresa positiva poderá pesar sobre o dólar, dada a sua recente força. A taxa de desemprego aumentou mensalmente no segundo trimestre e novos aumentos poderiam desencadear a Lei de Sahm, que Powell vê como uma generalização estatística. Os ganhos por hora deverão desacelerar e a taxa anual para 3,7%, a média em uma pesquisa da Bloomberg projeta que será a mais baixa em mais de três anos. A taxa diretora foi definida quando o Fed (e muitos outros) temia que a economia estivesse sobreaquecida. A tendência identificada por Powell também parece sugerir que o actual nível de restrições poderá não ser necessário por muito tempo. O Canadá, que normalmente divulga os seus números de emprego no mesmo dia que os EUA, publicará os seus dados de emprego de Julho em 9 de Agosto. O México divulga hoje a sua taxa de desemprego de Junho. Continua oscilando pouco mais de 2,6%.
A redução do risco foi observada mais fortemente no enfraquecido dólar canadiano, que foi negociado num novo mínimo para o ano. Estava a recuperar antes do grande risco que se seguiu ao ISM dos EUA. O dólar americano subiu de um pouco abaixo de CAD 1,38 para cerca de CAD 1,3890. Está um pouco abaixo da máxima de 2023, que foi próxima de CAD 1,3900, quando as opções de US$ 533 milhões expiram hoje. A máxima de 2022 foi em torno de CAD 1,3980. O movimento de risco travou a recuperação do peso mexicano. O dólar caiu para uma baixa de quarta-feira no início das negociações norte-americanas de ontem. Ele estava sendo negociado abaixo de MXN 18,50 quando a produção do ISM nos EUA foi divulgada, e o dólar atingiu cerca de MXN 18,87. Comprar contra o dólar está empurrando o dólar para mais perto de MXN 19,00 hoje, para estabelecer um novo mínimo para um potencial máximo pós-eleitoral. A Upper Bollinger Band está localizada perto de MXN19.02 hoje. O dólar subiu cada vez mais no ano em relação ao real brasileiro, para pouco mais de R$ 5,75. Não coberto acima em 2020. O recorde foi alcançado em maio daquele ano, perto de R$ 5,97.
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