Revisão do segundo trimestre de 2024 do Invesco Discovery Fund

Conclusões importantes

• Este fundo supera sua classificação
  • O desempenho relativo foi impulsionado principalmente pela selecção de acções. Os pontos fortes nas tecnologias de informação («TI»), no consumo discricionário e nos cuidados de saúde foram parcialmente compensados ​​pela fraqueza nos produtos industriais e de consumo básico.
• Mercados acionários dos EUA: resultados mistos para o segundo trimestre
  • O crescimento das grandes capitalizações manteve a sua liderança, à medida que as ações de valor, médias e pequenas capitalizações diminuíram. Uma combinação de inflação rígida, crescimento digno do emprego e crescimento económico estável manteve em dúvida as expectativas de um abrandamento da Reserva Federal dos EUA (Fed).
• Ainda estamos focados nos principais compostos de crescimento
  • A inovação impulsionada pela tecnologia continuou a perturbar grandes partes da economia global, proporcionando uma oportunidade para investir em redes de crescimento. Continuamos focados em capturar essas oportunidades para os cotistas dos fundos.

A perspectiva e a perspectiva de um gerente

A equipe de crescimento da Invesco tem uma perspectiva positiva para o mercado de ações em 2024. A economia dos EUA continuou a crescer, a inflação abrandou, a Fed prevê taxas de juro mais baixas e os lucros das empresas aumentaram.

Entretanto, a inovação impulsionada pela tecnologia continuou a criar oportunidades para a criação de riqueza. Tendo estes factores em mente, focamo-nos sempre em investir em acções de empresas com valor razoável e que sejam consideradas como tendo elevado potencial de crescimento.

Orientação do portfólio

O rebalanceamento anual dos índices Russell ocorre no final do segundo trimestre. As alterações no Índice de Crescimento Russell 2000 foram significativas, uma vez que o seu peso nos cuidados de saúde aumentou mais de 3% e o seu peso nas TI diminuiu mais de 4%.

No final do segundo trimestre, a maior ponderação relativa do fundo estava nos bens de consumo discricionário e no sector financeiro, enquanto o fundo estava subponderado nos serviços de telecomunicações e na base de consumidores. O fundo não teve exposição ao sector accionista mais pequeno, os serviços públicos.

Ao nível da segurança, adicionámos e removemos diversas ações para refletir a nossa preferência e otimizar a carteira.

Você compra

Tecnologias SPX (SPXC) fornece produtos e tecnologias de engenharia, com posições de mercado em aquecimento, ventilação e ar condicionado ('HVAC'). Compramos as ações porque a empresa tem sido historicamente uma combinação forte no negócio de HVAC.

coerência (COHR) projeta materiais de engenharia e componentes optoeletrônicos. Acreditamos que a empresa se beneficiará do uso de equipamentos de inteligência artificial ('IA') e de fabricação de wafers ('FAB').

Fator de Formulário (IFORM) projeta, desenvolve e fabrica cartões de teste de semicondutores avançados. Acreditamos que a empresa se beneficiará com o uso de equipamentos de IA e fabricação de wafer.

Vendendo

GitLab (GTLB) projeta e desenvolve soluções de software. O desvio do orçamento de TI de software para IA é ruim para esta empresa. Além disso, as empresas têm adicionado vários aplicativos de software devido à inflação.

Semicondutor de treliça (LSCC) projeta, desenvolve e vende dispositivos lógicos programáveis. Vendemos a posição do fundo devido à saída do seu CEO para a Coherent.

Laboratórios de Silício (SLAB) é uma empresa de semicondutores. Vendemos esta posição para consolidar as posições do fundo de semicondutores em empresas que historicamente se beneficiaram dos gastos com IA e fabricação de wafer.

Principais exportadores (% do total de ativos)

	Uma bolsa	Índice
Clean Harbours Inc (CLH)	2,55	0,00
Medpace Holdings Inc (MEDP)	2,53	0,00
Comfort Systems EUA Inc (FIX)	2.23	0,83
Hamilton Lane Inc (HLNE)	2.21	0,21
Wingstop Inc (WING)	2.13	0,00
Evercore Inc (EVR)	1,92	0,00
Onto Innovation Inc (ONTO)	1,86	0,71
Nova Ltd (NVMI)	1,84	0,00
Encopass Health Corp (EHC)	1,82	0,00
CyberArk Software Ltd (CYBR)	1,74	0,00
A partir de 30/06/24. As participações estão sujeitas a alterações e não são recomendações de compra/venda.

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Classificação setorial (% do ativo total)

Principais indústrias (% do ativo total)

Destaques de desempenho

Após um forte início de 2024, o fundo superou o seu índice de referência, o Russell 2000 Growth Index, no segundo trimestre. O desempenho foi impulsionado principalmente pela selecção de acções. Os pontos fortes em TI, consumo discricionário e cuidados de saúde foram parcialmente compensados ​​pela fraqueza nos setores industrial e de consumo básico.

Eles não participam da performance

Os maiores contribuintes para os retornos totais do trimestre foram TransMedics (TMDX), Carpinteiro (CRS) de novo Nova (NOVA).

TransMedics oferece tratamento de transplante para pacientes que não apresentam bom funcionamento em muitas doenças. A administração relatou fortes resultados trimestrais e elevou a orientação para 2024 acima das expectativas de consenso. A empresa tem ajudado a aumentar o tamanho do mercado de transplantes dos EUA, pois entregou mais órgãos de doadores aos receptores com mais rapidez com sua oferta de serviços exclusiva.

Carpinteiro fabrica, fabrica e distribui aços inoxidáveis, titânio e ligas metálicas especiais. A administração acelerou sua orientação fiscal de longo prazo para EPS (lucro por ação) para 2027 em um ano inteiro. A administração também relatou lucros trimestrais que superaram as expectativas dos analistas e aumentaram a orientação para o ano fiscal de 2024.

Nova fornece sistemas integrados de monitoramento e controle de processos para outros processos de fabricação de circuitos integrados. O uso da fábrica de wafer tem aumentado devido aos preços mais altos de memória e ao uso de IA, o que levou a fortes resultados de ganhos para a Nova.

Reduções no desempenho

As maiores reduções nos retornos totais do trimestre foram Saia (SAIA), Sprout Social (SPT) de novo Serviços de equipamentos de H&E (HEES).

Saya é uma transportadora multiestadual e de nível médio inferior a um caminhão ('LTL'). Durante o trimestre, a administração reportou lucros que ficaram aquém das estimativas dos analistas e forneceram uma previsão fraca para a actividade dos activos.

Broto Social fornece ferramentas de gerenciamento de mídia social online para empresas. A administração relatou um resultado trimestral fraco devido à redução no uso de software.

Serviços de equipamentos de H&E é uma empresa de aluguel de equipamentos. As ações tiveram desempenho inferior após o relatório do primeiro trimestre. Embora a receita e o EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) tenham superado as estimativas de consenso, a margem de lucro ficou aquém das expectativas. Mais importante ainda, a administração reduziu a sua orientação de rendimento operacional para o ano inteiro, uma vez que a empresa vê uma desaceleração no mercado geral de arrendamento.

Principais doadores (%)

O emissor	Voltar	Doar. voltar
Grupo TransMedics, Inc.	103,71	0,55
Empresa Carpenter Technology Corporation	53,82	0,53
Nova Ltda.	32.22	0,39
Coerente Corp.	36,59	0,33
Empresa em inovação Inc.	21h25	0,32

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Principais oponentes (%)

O emissor	Voltar	Doar. voltar
Saia Company, Inc.	-18,92	-0,48
Empresa Sprout Social, Inc.	-54,95	-0,45
Serviços de equipamentos H&E, Inc.	-30,78	-0,44
Corporação Repligen (RGEN)	-31,46	-0,35
Kinsale Capital Group, Inc. (KNSL)	-26,55	-0,33

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Desempenho médio (%) em 30 de junho de 2024

		Um quarto	YTD	1 ano	3 anos	5 anos	10 anos	Desde o início
Ações Classe A (Mutf: OPOCX) início: 11/09/86	NAV	-0,10	12,69	16h30	-1,44	10h48	11h30	10,78
	Tamanho. Carga 5,5%	-5,59	6h50	9,91	-3,28	9.23	10,68	10.61
Ações classe R6 (MUTF: ODIIX) início: 27/01/12	NAV	-0,01	12,89	16,73	-1.07	10h90	11h75	13.27
Ações classe Y (MUTF: ODIYX) início: 01/06/94	NAV	-0,04	12,82	16.57	-1,20	10,74	11.57	9h48
Índice de crescimento Russell 2000 ('USD')		-2,92	4,44	9.14	-4,86	6.17	7,39	–
Taxa total de retorno em comparação com a categoria Small Growth da Morningstar (ações Classe A em NAV)		–	–	14% (82 de 578)	31% (140 de 550)	13% (50 de 519)	9% (31 de 403)	–

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Taxas de cobrança conforme prospecto vigente: Classe A: Total: 1,03%, Bruto: 1,03%; Classe R6: Total: 0,66%, Total: 0,66%; Classe Y: Total: 0,79%, Total: 0,79%. O desempenho cotado é o desempenho passado e não pode garantir resultados futuros comparáveis; o desempenho atual pode ser menor ou maior. Visite Country Splash para ver o desempenho mais recente de final de mês. Os números de desempenho refletem distribuições reinvestidas e alterações no valor patrimonial líquido (NAV). O retorno do investimento e o valor do principal variam para você você pode ganhar ou perder ao vender ações. As devoluções inferiores a um ano são cumulativas; todos os outros são feitos anualmente. Como resultado da reorganização de 24 de maio de 2019, os retornos dos fundos para períodos iguais ou anteriores a 24 de maio de 2019 refletem o desempenho do fundo pré-Oppenheimer. Os retornos das classes de ações irão variar em relação ao fundo anterior devido a alterações nas comissões e encargos de vendas. Fonte de referência: RIMES Technologies Corp. Tenha em mente que retornos de dois dígitos são muito raros e não podem ser salvos. Se os pagamentos não tivessem sido renunciados e/ou as despesas reembolsadas no passado, o reembolso teria sido menor. O desempenho demonstrado no NAV não inclui uma taxa efetiva de vendas anteriores, o que teria reduzido o desempenho. As ações das classes Y e R6 não possuem capital de venda; então o desempenho está em NAV. As ações classe Y estão disponíveis apenas para determinados investidores. As ações da classe R6 são fechadas para a maioria dos investidores. Consulte o prospecto para obter mais detalhes. Para obter mais informações, incluindo o prospecto e a ficha informativa, visite Invesco.com/OPOCX Não depositar, não ser segurado pelo FDIC, o banco não segurado pode perder o valor não segurado por qualquer agência do governo federal.

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