Globus Medical: Análise Pós-Aquisição (NYSE:GMED)

Quando durarmos ele olhou em um dispositivo médico intermediário Globus Médica, Inc. (NYSE:GMED) Em novembro do ano passado, as ações caíram um terço devido a preocupações com ganhos de capital A aquisição da Nuvasive foi desgastante. Comentei na época que valia a pena assistir essa história, e agora é hora de voltar a esse fabricante de aparelhos especializado em distúrbios musculares. Uma análise atualizada segue abaixo.

Globus Médica, Inc. sediada na Pensilvânia. A empresa se concentra principalmente em fornecer uma variedade de dispositivos usados ​​em cirurgias de coluna. Também oferece produtos para procedimentos de joelho e quadril, além de sistemas robóticos e de imagem. As ações são atualmente negociadas a cerca de US$ 72,00 por ação e apresentam uma capitalização de mercado estimada em US$ 9,8 bilhões.

EU A aquisição da Nuvasive no verão passado foi uma fusão de todas as ações na qual os acionistas da Nuvasive adquiriram 28% da empresa e os acionistas da Globus Medical retiveram os 72% restantes. A empresa possuía portfólios de produtos complementares nas áreas de coluna e ortopedia. A administração também acredita que a combinação acelerará as perspectivas de crescimento global da empresa combinada e proporcionará outros benefícios.

Últimos resultados:

Globus Medical publicou seu segundo trimestre números em 6 de agosto. A empresa apresentou lucro não-GAAP de 75 centavos por ação, sete centavos por ação acima das expectativas. Este foi um aumento de 20% em relação ao mesmo período do ano passado. Em uma base GAAP, a empresa teve receita de US$ 31,8 milhões no trimestre. Isto caiu 45% em relação ao 2T2023, principalmente devido a custos de amortização relacionados a aumentos de valor justo relacionados a custos contábeis e de reestruturação. O lucro bruto GAAP caiu para 58,7% no segundo trimestre de 2024, em comparação com 73,8% no trimestre do ano anterior, devido a esses fatores.

Como resultado da integração da Nuvasive, a receita aumentou aproximadamente 116% ano após ano, para US$ 630 milhões, elevando o consenso em US$ 14 milhões. A receita musculoesquelética no segundo trimestre foi de US$ 592,9 milhões, um aumento superior a 130%. No entanto, excluindo as contribuições da fusão da Nuvasive, o crescimento das receitas teria sido ligeiramente inferior a quatro por cento ano após ano. As vendas nos EUA chegaram a pouco menos de US$ 500 milhões, um aumento de pouco mais de 103% em relação ao mesmo período do ano passado. O crescimento internacional beneficiou ainda mais da aquisição da Nuvasive com um crescimento de 182% para 130,2 milhões de dólares. Numa base pro forma, as exportações aumentaram apenas 4,4%.

A administração também elevou ligeiramente sua orientação para o ano fiscal de 2024, para US$ 2,47 a US$ 2,49 bilhões. Numa base pro forma, a orientação sugere um crescimento anual de três a quatro por cento, excluindo a Nuvasive. A Leadership também gera agora lucros por ação não-GAAP na faixa de US$ 2,80 a US$ 2,90.

Nota patrimonial e balanço do analista:

Exceto Q2″bater“é a perspectiva atual dos analistas para a Globus Medical. Desde que os resultados do segundo trimestre chegaram à decisão, doze empresas de análise, incluindo Oppenheimer e Truist Financial, reemitiram/atribuíram uma classificação Hold/Sell às ações. Oito empresas de análise, incluindo Wells Fargo . e o Barclays vê as coisas de forma diferente e manteve/atribuiu uma classificação de Compra às ações. Os preços-alvo entre esses otimistas variam de US$ 75 a US$ 100 por ação, com a maioria dos preços-alvo na faixa de meados de US$ 70 a meados de US$ 80.

Cerca de quatro por cento do float restante das ações foi detido por um curto período. Vários insiders venderam coletivamente cerca de US$ 6,5 milhões em ações desde o início de março até meados de maio, a preços bem abaixo do atual nível de negociação das ações. Foi o primeiro trabalho em estoque desde maio de 2023.

A Globus Medical encerrou o primeiro semestre de 2024 com mais de US$ 490 milhões em dinheiro e títulos negociáveis ​​em seu balanço, de acordo com o relatório. 10-Q a empresa entrou com pedido para o segundo trimestre. A Globus Medical também listou pouco mais de US$ 430 milhões em notas conversíveis seniores, com vencimento em março de 2025. A empresa registrou US$ 26,5 milhões em fluxo de caixa livre no segundo trimestre.

Conclusão:

A Globus Medical registrou lucro de US$ 2,32 por ação (não-GAAP) sobre receita de US$ 1,57 bilhão. A empresa atual do analista acordo vê os lucros subindo para US$ 2,85 por ação no ano fiscal de 2024, com receitas de US$ 2,48 bilhões. Eles estão obtendo um lucro de US$ 3,33 por ação no ano fiscal de 2025, com um crescimento de sete por cento nas vendas.

A empresa agora resultante da fusão tem como alvo mercados maiores, como pode ser visto acima. A administração parece ter um forte trabalho de fusão das duas empresas. Investir no GMED depende do valor. O crescimento da receita desacelerará para dígitos médios a altos no ano fiscal de 2025, em uma comparação mais comparativa, agora que as empresas estão consolidadas.

Com base no preço de venda, as ações estiveram no limite inferior de sua faixa na última década. No entanto, as ações estão subindo em relação ao limite inferior da faixa de preço-alvo das empresas de análise otimistas sobre as ações. Também tem poucos detratores nesta avaliação, depois de as ações terem subido mais de 40% desde o seu último mínimo no início de maio.

Globus Médica, Inc. as ações são negociadas acima de 25 vezes os lucros, o que representa um pagamento de 22 vezes o S&P 500 negociado atualmente. Acho que ambas as classificações são muito altas. Com base na taxa de execução do segundo trimestre, a ação também tem pouco mais de um por cento do fluxo de caixa livre. É difícil forçar. Se a ação recuperar alguns dos ganhos recentes e retornar para meados dos US$ 50, poderá ser muito atraente naquele momento.