Desaceleração nas entregas da Airbus: dificuldades na cadeia de suprimentos, análise de pedidos (OTCMKTS:EADSF)

No início deste ano, a Airbus (OTCPK:EADSF) anunciou que reduziria sua meta de entrega para 2024 de 800 para 770 aeronaves. Eu pude ver o progresso fluxo de entrega, o aviso da Airbus me pegou desprevenido, pois ainda temos meses de entrega. A redução da meta de entrega foi um sinal claro de que, embora os fabricantes de jatos procurem aumentar a produção, ainda existem gargalos significativos na cadeia de abastecimento. Em geral, temos ouvido que os problemas da cadeia de abastecimento aeroespacial estão a diminuir, mas parece que, devido a problemas na cadeia de abastecimento de motores, os fabricantes de jactos ainda registam atrasos significativos nos seus calendários de produção.

Isso torna ainda mais importante rastrear pedidos e entregas é anunciado todos os meses. Neste relatório, discutirei os pedidos e entregas de aeronaves da Airbus em agosto.

Airbus encomenda livros para todos os sistemas de aeronaves comerciais

Em agosto, a Airbus registrou 46 pedidos no valor estimado de US$ 4,5 bilhões. O mix incluiu 33 voos de grande curso e 13 voos só de ida:

• Cathay Pacific (OTCPK:CPCAF) encomenda 30 Airbus A330-900.
• Clientes privados encomendaram três aeronaves Airbus A320neo e três Airbus A350-900.
• A Air Baltic encomendou 10 Airbus A220-300.

Durante o mês, ocorreram as seguintes alterações e alterações na carteira de pedidos:

• A Air Lease Corporation transferiu um pedido de um Airbus A330-900 para a Virgin Atlantic Airways.
• A British Airways recebeu um Airbus A320neo da controladora IAG.
• A China Express Airlines foi identificada como cliente de um Airbus A321neo, que foi convertido em um pedido do Airbus A320neo.
• Flynas recebeu CMB Financial Leasing para um Airbus A320neo.
• A Indigo converteu pedidos de 10 aeronaves A320neo para o A321neo.
• Juneyao Air converteu pedidos de A320neo em pedidos de A321neo.
• A KLM Royal Dutch Airlines (OTCPK:AFRAF) foi identificada como cliente de um Airbus A321neo.
• A Wizz Air (OTCPK:WZZAF) alterou os pedidos de 13 A320neos para 13 A321neos.
• A Iêmen alterou os pedidos de 4 A320neos para 4 A321neos.

O pedido mais notável em agosto foi a seleção de 30 A330neos pela Cathay Pacific. Durante o mês, a fabricante europeia de aviões registrou pedidos em todos os aeroportos comerciais, mas não houve cancelamentos. Além disso, vimos atividade de conversão onde os pedidos do A320neo menor foram convertidos em pedidos do A321neo. Isto provavelmente reflete uma combinação de forte demanda pelo A321neo e flexibilidade das companhias aéreas, já que a Airbus lida com atrasos nas entregas e oferece às companhias aéreas opções para converter seus pedidos para o A321neo para compensar o atraso.

No mesmo mês do ano passado, a Airbus registrou 117 pedidos e nenhum cancelamento, elevando o total de pedidos para 117 aeronaves no valor de US$ 8,7 bilhões, indicando que a atividade de pedidos ano após ano diminuiu. Isso não é uma preocupação, pois a carteira está sendo bem preenchida e prevejo uma redução de pedidos devido à incerteza nos cronogramas de entrega. Até agora, a Airbus registrou 432 pedidos e 19 cancelamentos, elevando seus pedidos para 413 aeronaves no valor de US$ 40,4 bilhões. No ano passado, a Airbus registrou 1.257 pedidos e 39 cancelamentos, elevando o total de pedidos para 1.218 unidades no valor de US$ 82,1 bilhões. Portanto, no acumulado do ano estamos vendo um forte declínio na entrada de pedidos, mas deve-se notar que no ano passado vimos grandes pedidos que aconteceram apenas algumas vezes por ano. Portanto, o declínio acumulado no ano na entrada de pedidos não é motivo de preocupação.

Entregas de aeronaves Airbus diminuem ano após ano

A Airbus entregou um total de 47 aeronaves em agosto, no valor de US$ 3,1 bilhões:

• Cinco aeronaves Airbus A220-300 foram entregues.
• Todas as aeronaves Airbus A320neo foram entregues, incluindo 12 aeronaves Airbus A320neo e 24 aeronaves Airbus A321neo.
• A Airbus entregou um Airbus A330-900neo.
• Eram cinco aeronaves Airbus A350, quatro modelo -900 e uma modelo -1000.

No mesmo mês do ano passado, a Airbus lançou 52 aviões no valor de três bilhões de dólares. Ano após ano, vimos as entregas caírem em cinco unidades, impulsionadas por menores entregas de corredor único, ligeiramente compensadas por maiores entregas de A350.

Até agora, a Airbus entregou 447 aeronaves no valor de US$ 28,7 bilhões, em comparação com 433 entregas no valor de US$ 27,7 bilhões no ano passado. Portanto, as entregas aumentam ano após ano, mas não tanto quanto seria de esperar e, para todo o ano, a Airbus espera agora que as entregas aumentem 5% em vez de 9%. Os números acumulados no ano mostram um aumento de 3,2% nas entregas. Agosto é sempre um mês sazonalmente fraco para entregas, mas acredito que a queda ano após ano nos números de entregas também reflecte os desafios enfrentados na cadeia de abastecimento aeroespacial.

O índice book-to-charge foi de 1x em termos de unidades e 1,4x em termos de valor. No acumulado do ano, o índice book-to-charge em termos de unidades também foi de 1x e 1,4x em termos de valor. Embora os rácios book-to-bill superiores a um indiquem geralmente uma forte procura, no espaço da aviação comercial são actualmente impulsionados pela produção de aeronaves que ainda está abaixo de níveis insustentáveis.

Conclusão: o crescimento das entregas da Airbus desacelera

Do lado dos pedidos, vemos que a demanda ainda é forte e estamos vendo um aumento na atividade de pedidos do Airbus A330neo, enquanto mais clientes estão convertendo pedidos para o A321neo maior. O desafio que a Airbus enfrenta está principalmente no lado das entregas do negócio, onde a escassez contínua, incluindo atrasos nas entregas de turbofans, está pressionando as metas de entrega. Acredito que a Airbus ainda deverá ser capaz de cumprir sua meta de entrega, mas isso exige, em média, 80 entregas por mês, com base em entregas pontuais de motores. Não há garantia de que a Airbus cumprirá sua meta de entrega, já que a empresa entregou em média 75 aeronaves nos últimos quatro meses do ano passado. Então, realmente precisamos ver uma forte melhora no volume de entregas em setembro. Se isso não acontecer, mesmo a redução da meta de entrega de 770 poderá ser difícil de alcançar e a meta de entrega poderá cair para mais perto de 750. Mantenho minha classificação de compra na Airbus porque acredito que a empresa tem um forte portfólio de produtos comerciais e uma carteira de pendências. suporta taxas de produção muito elevadas nos próximos anos.

Nota do Editor: Este artigo discute um ou mais títulos que não são negociados em uma importante bolsa dos EUA. Esteja ciente dos riscos associados a essas ações.