EUA: rendimento de 10% sobre desconto (NYSE:EUA)

Se você está procurando veículos de alto rendimento com valor e qualidades de crescimento, você pode querer dar uma olhada Estrela da Liberdade^® Fundo de ações (NYSE: EUA).

Perfil do fundo:

Os EUA são um acionista primário que distribui seus ativos a três partes Gestores de investimentos de estilo de valor e dois gestores de investimentos de estilo de crescimento.

Geralmente, os gestores de estilo de valor concentram-se em empresas com perspectivas atraentes, mas que negociam com baixos múltiplos de lucros, receitas e valor contábil. Os gestores do estilo de crescimento normalmente se concentram em empresas com alto crescimento esperado de vendas e lucros e que são líderes em setores em crescimento da economia.

O Conselho dos EUA nomeou a Westfield Capital Management Company, LP como uma das gestoras de investimento do Fundo em junho de 2024. A Westfield irá gerir os ativos do Fundo atualmente atribuídos aos Consultores de Crescimento Sustentável.

Os EUA têm uma longa história – começaram a ser comercializados em 1986. Com ativos de US$ 1,91 bilhão, é um os 10 principais CEFs. Seu volume médio diário de 752 mil o classifica entre os 5 principais CEFs de ações. Sua tarifa média é de 0,93% e utiliza uma tarifa baixa, de 1,03%. Tinha 150 participações, em 31/03/24.

Atribuições:

A actual política de distribuição dos EUA é pagar distribuições sobre as suas acções totalizando aproximadamente 10% do seu activo líquido/ano. Estes são pagos em quatro parcelas trimestrais de 2,5% do valor patrimonial líquido do Fundo no fechamento da NYSE na sexta-feira anterior a cada dia de anúncio trimestral.

Ao preço de fechamento em 06/09/24 de US$ 6,75, o rendimento anual dos EUA foi de 10,67%. Deve ser ex-dividendo no próximo dia 15/11/24, com data de pagamento em ~2/01/25.

Para os 6 meses encerrados em 30/06/24, o NII e os ganhos líquidos realizados cobriram as distribuições por um fator de 1,11X, acima da cobertura de 1X de 2023:

Impostos:

Os pagamentos dos EUA para 2023 são caracterizados como ganhos de capital de longo prazo de 88%, sem recuperação de capital e dividendos qualificados de 11,28%:

Participações:

Em 31/07/24, Tech tinha a maior exposição aos EUA, com 22,5%, acima dos 21,2% em 31/03/24. Os 4 principais setores – Tecnologia, Finanças, Saúde e Consumo Discricionário, representavam aproximadamente 71% de seu portfólio, em 31/07/24:

As 10 principais ações dos EUA representavam 21,5% de seu portfólio, em 31/07/24. Capital One e Danaher substituíram Charles Schwab e Salesforce entre os 10 primeiros no segundo trimestre de 24.

Riscos:

Os riscos de investir no fundo dos EUA estão listados nas páginas 29-29 do seu relatório anual. Mercado, ações ordinárias, moeda estrangeira, volatilidade do mercado e risco país estão entre os tipos de risco apresentados nesse documento.

Desempenho:

Os EUA ficaram atrás do S&P 500 (SP500) no ano passado em cerca de 250 pontos, com um retorno total. No entanto, considerando o facto de o seu objectivo ser proporcionar rendimentos atractivos, o seu rendimento de ~10% é mais atractivo para investidores de rendimento do que o rendimento de 1,27% do S&P.

Se olharmos para o top 10 de desempenho dos EUA que participaram no ano passado, a Nvidia tem sido a líder até agora, aproveitando a onda da IA ​​com um retorno de 118%. Capital One, ServiceNow e S&P Global retornaram mais de 30%.

ServiceNow usa IA para fornecer plataformas de automação de fluxo de trabalho para negócios digitais. A Capital One e a S&P Global são ambas financeiras, o setor com melhor desempenho no ano passado, com um aumento de ~27%, vs. ~26% da tecnologia.

UnitedHealth, Amazon e Microsoft retornaram mais de 21% no ano passado, enquanto Danaher, Visa e Alphabet retornaram entre 12% e 17%.

As ações de valor, que representam 60% dos ativos dos EUA, tiveram desempenho inferior às ações de crescimento no primeiro semestre de 2024. Além disso, a grande diversificação dos EUA significava que não conseguia igualar os retornos excepcionais das acções de tecnologias de informação, especialmente das acções de semicondutores.

Em 31/07/24, o desempenho dos preços nos EUA em 20 anos de 8,95% está 110 pontos base abaixo do índice Lipper Large Cap Core; embora tenha superado o índice nos últimos 10 e 15 anos. Os principais números de desempenho de preços abaixo da eficiência ocorreram nos últimos 1 e 3 anos.

Avaliações:

Uma estratégia útil ao comprar CEFs é tentar comprá-los com grandes descontos ou prémios inferiores às suas médias históricas, devido à volatilidade implícita. O NAV é medido após o fechamento do mercado.

“Em comparação com o seu NAV subjacente, as ações do Fundo foram negociadas no segundo trimestre num intervalo entre um prémio de 0,4% e um desconto de 4,3%. No primeiro semestre de 2024, a faixa de negociação passou de prêmio de 0,4% para desconto de 5,8%. (localização nos EUA)

No preço de fechamento de 05/09/24, os EUA estavam sendo negociados com um desconto em relação ao NAV/ação de 1,73%, um desconto mais profundo do que seu preço/NAV médio de 3 e 5 anos de 0,75% e -0,54%, mas não profundidade. como seu índice/NAV de 1 ano de -2,51%.

Depois da queda, como todas as outras mercadorias, durante o surto de COVID-19 em 2020, os EUA recuperaram e venderam mais com prémios em 2021-2022. Começou a vender com descontos para NAV no terceiro trimestre de 2023 e continuou a fazê-lo até 2024.

Pensamentos de despedida:

Classificamos os EUA como Compra, com base nos seus ganhos atrativos, na sua exposição ao setor financeiro e tecnológico e no seu desconto no NAV. Neste mês volátil, poderá conseguir obter um valor de entrada com um desconto atrativo no NAV.

Todas as tabelas são fornecidas para Hidden Dividend Stocks Plus, salvo indicação em contrário.