Editorial PaulMcKinnon/iStock via Getty Images
Alimentation O apetite de Couche-Tard (ATD:CA) (OTCPK:ANCTF) por alimentos está enfrentando um grande teste. A empresa, que abriu sua primeira loja em Quebec há 44 anos, engoliu 75 concorrentes por um total de US$ 18. bilhão desde 1996, segundo dados da Dealogic. Mas o seu mais recente empreendimento, o Japan’s Seven & i, é uma refeição muito maior. O sucesso dependerá do aprendizado de Couche-Tard com os negócios que escaparam.
Ao contrário da maioria dos vícios de adoção, as compras de Couche-Tard muitas vezes compensam. De acordo com os analistas da TD Cowen, as sinergias dos últimos seis grandes negócios foram superiores às inicialmente esperadas. Isso ajudou as ações da empresa de US$ 52 bilhões a superar o índice local S&P/TSX Composite nos últimos cinco anos. Também tem um histórico de contrair empréstimos para financiar negócios e de pagar dívidas rapidamente.
Os objetivos financeiros da empresa exigem mas para continuar comprando. Couche-Tard dirigir US$ 10 bilhões em EBITDA para o ano fiscal encerrado em abril de 2028, acima dos US$ 5,6 bilhões no ano fiscal mais recente. Michael Van Aelst, da TD Cowen, estima que o crescimento orgânico adicionará apenas US$ 2,2 a US$ 2,8 bilhões ao EBITDA incremental durante esse período.
No entanto, alguns dos principais negócios de Couche-Tard não conseguiram cruzar a linha de chegada. O governo francês em 2021 aceitou um resgate de 20 mil milhões de dólares ao supermercado Carrefour. Couche-Tard também abandonou uma oferta de US$ 5,6 bilhões para operar o posto de gasolina Caltex Australia, agora rebatizado de Ampol, quando a pandemia atingiu em 2020.
Esses acordos trazem lições importantes para a busca da Couche-Tard pela Seven & i. Tal como os seus homólogos franceses, as autoridades japonesas podem decidir que as lojas 7-Eleven são demasiado importantes para serem propriedade estrangeira. A Bloomberg informou, citando fontes não identificadas, que a empresa está buscando ser designada como uma empresa “principal”, uma designação que opera em setores como aeroespacial, energia nuclear e terras raras. Couche-Tard precisará aliviar essas preocupações.
Caltex, por outro lado, oferece um lembrete de quando ir. Desde que a Couche-Tard retirou a sua oferta, as ações da empresa-alvo subiram apenas cerca de 30%, apresentando um desempenho inferior ao do índice S&P/ASX 200 mais amplo. E embora a Casey's tenha prosperado como empresa privada desde a batalha com a Couche-Tard, o processo provavelmente foi caro e demorado para o comprador em dificuldades.
Seven & i (OTCPK:SVNDY) não desistirão facilmente. A empresa japonesa dirá à Couche-Tard que a sua proposta de aquisição, avaliada em cerca de 40 mil milhões de dólares, é demasiado baixa, informou o Nikkei na quinta-feira. Também enfrenta questões antitruste nos Estados Unidos. Para manter sua máquina de negócios em funcionamento, a equipe da Circle-K terá que lembrar as lições de acordos de fusões e aquisições anteriores.
Notícias de conteúdo
A Seven & i Holdings, operadora da rede de lojas 7-Eleven, enviará uma carta à rede de supermercados canadense Alimentation Couche-Tard para informá-la de que o preço de aquisição proposto na última oferta pública de aquisição é muito baixo e que a lei da concorrência. as preocupações também permanecem, informou o Nikkei em 5 de setembro, citando uma fonte não revelada. De acordo com o Nikkei, a proposta de aquisição da Couche-Tard – que é preliminar e não juridicamente vinculativa – inclui a aquisição de todas as ações por menos de 15 dólares por ação, perfazendo o preço total de compra proposto em 40 mil milhões de dólares. Alimentação Couche-Tard em setembro. 4 relataram lucro ajustado de 83 centavos por ação no trimestre encerrado em 31 de julho, abaixo da média de 84 centavos por ação esperada pelos analistas de acordo com o LSEG. A receita aumentou 17% para US$ 18,28 bilhões em relação ao ano passado; os analistas esperavam US$ 17,92 bilhões.
Postagem Original
Nota do editor: Os marcadores deste artigo foram selecionados pelos editores do Seeking Alpha.
