Tommy
Você sabe quem não estava na última corrida de touros? Os chineses. E, no entanto, ainda estamos vendo o ouro atingir níveis recordes.
O que acontece quando os chineses voltam ao mercado com os dois pés?
Outro recorde
O ouro atingiu outro recorde na quinta-feira, com os investidores lamentando os cortes nas taxas de juros na próxima semana. O preço do ouro subiu cerca de 1,8%, atingindo um máximo de cerca de 2.559 dólares por onça. Na manhã de sexta-feira, o metal amarelo subia quase US$ 8, para US$ 2.577.
Os investidores ignoraram um pequeno aumento no núcleo do IPC no mês passado e um aumento maior do que o esperado nos preços ao produtor, esperando que a Reserva Federal reduzisse as taxas de juro de qualquer maneira. Como disse um analista à CNBC: “Estamos caminhando para um ambiente de taxas de juros baixas, então o ouro está ficando mais barato muitas atrações.” E mesmo que o primeiro corte seja de apenas 25 pontos base, muitos analistas pensam que poderemos ver cortes mais profundos nas futuras reuniões do Fed.
Um analista apontou para a crescente fraqueza no mercado de trabalho, dizendo à CNBC: “A jornada de redução de preços que estão prestes a embarcar levará muito tempo.”
O ouro iniciou esta alta em meados de fevereiro, passando de menos de US$ 2.000 para cerca de US$ 2.400 em meados de abril. Depois de ter sido negociada lateralmente durante vários meses, a recuperação encontrou novos impulsos no final do mês passado, quando se tornou claro que a Fed estava pronta para desistir da inflação e começar a cortar as taxas de juro.
Onde estão os chineses?
Um factor importante na recuperação do ouro na Primavera passada foram as compras no Leste. Na verdade, os investidores ocidentais estiveram em grande parte ausentes do arranque. Estávamos a assistir a uma mudança no ouro do Ocidente para o Oriente nas exportações de ouro para a China.
Também podemos ver o apetite da China pelo ouro em acção na Bolsa de Futuros de Xangai. O artigo está em Tempos Financeiros na primavera passada, ele disse que a especulação com o ouro chinês “ajudou a sobrecarregar” a recuperação do ouro. O estrategista do Conselho Mundial do Ouro, John Reade, disse ao jornal Tempos“,Os especuladores chineses realmente têm ouro pela garganta.“
O colapso do mercado de ações da China, juntamente com os preços imobiliários, empurrou muitos investidores para a segurança e estabilidade do ouro. Mas com os preços a atingir máximos históricos e os reguladores a acorrentar as negociações de futuros, a procura de ouro na China arrefeceu durante o Verão, travando a recuperação global do ouro.
Em Maio, o Banco Popular da China deixou de reportar aumentos nas suas reservas de ouro e a procura física caiu. Um dos factores que expulsou os investidores ocidentais do mercado do ouro foram as elevadas taxas de juro, à medida que a Fed e outros bancos centrais ocidentais lutavam contra a inflação. Como o ouro é um ativo sem rendimento, as altas taxas de juros tendem a criar touros do ouro. Mas a situação na China era muito diferente. Em resposta ao abrandamento económico, o banco central da China reduziu as taxas de juro para um mínimo histórico, tornando o ouro ainda mais atraente.
Na Primavera, a Bolsa de Futuros de Xangai tornou as condições comerciais mais restritivas, aumentando os requisitos de margem do ouro de 10 para 12 por cento e aumentando o limite diário de preços de 9 para 11 por cento. O ouro foi negociado lateralmente durante vários meses neste Verão, à medida que os preços do ouro chinês arrefeciam, mas começou a subir novamente em Agosto, apesar do lugar vazio da China na mesa.
Os recentes ganhos nos preços do ouro são em grande parte impulsionados por factores ocidentais. A fraqueza do dólar ajudou o ouro. Na verdade, a recente subida dos preços do ouro é mais uma função da fraqueza do dólar do que da força do ouro.
Temos assistido a um aumento da procura de ouro nos mercados norte-americanos e europeus, com a promessa de preços mais baixos. (O Banco Central Europeu já aderiu ao comboio de corte.) Estamos a ver provas deste interesse renovado no ouro com fluxos positivos de ouro para ETFs ocidentais. Enquanto isso, as negociações na Bolsa de Futuros de Xangai oscilaram na faixa mais estreita desde a reunião da primavera.
Quando os futuros do ouro chinês ultrapassarem o atual nível de resistência, poderemos ver outra queda nos preços do ouro, recarregando os touros do ouro. Entretanto, à medida que se torna claro que os preços do ouro não vão cair tão cedo, a procura física na China, bem como noutros mercados asiáticos, irá provavelmente ganhar força novamente. Estas condições mostram que este touro dourado provavelmente ainda tem muitas pernas.
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Nota do editor: Os marcadores deste artigo foram selecionados pelos editores do Seeking Alpha.
