O cirurgião
Escrito por Matt Bennett
Só de olhar
- À medida que os altos custos dos insumos continuam, 2024 poderá ser outro ano desafiador para os agricultores do cinturão do milho, tornando a gestão de riscos crítica para a lucratividade.
- As opções de cereais oferecem uma gama de preços de culturas e fixam-se no pior cenário possível, ajudando a reduzir o fardo da imprevisibilidade climática, comercial e outras preocupações.
2021 e 2022 foram anos de fluxo de caixa muito bom para nossa fazenda, assim como muitas fazendas nos Estados Unidos. Com os preços médios do milho a 6 dólares e 6,54 dólares, respectivamente, a maioria dos produtores norte-americanos recuperou de vários anos de escassez de preços.
Em 2023, as coisas mudaram drasticamente. Com o aumento acentuado nos custos de insumos, tornou difícil obter lucros para muitos fabricantes, incluindo a minha operação. Com a colheita sendo plantada a mais de US$ 1.000 por acre, o preço do seguro de US$ 5,91 foi uma das coisas que me manteve tranquilo. Embora muitos agricultores tenham dificuldades com as margens de lucro, tivemos a sorte de conseguir cobrir um montante justo para a nossa colheita de 2023 quando comprámos o nosso caro fertilizante – uma prática que sigo em todas as épocas de cultivo. Isso nos permitiu ter um 2023 lucrativo, mas 2024 foi ainda mais desafiador.
Pior caso de bloqueio
Também tivemos a sorte de usar opções para nos proteger de quedas de preços à medida que estocávamos fertilizantes. Normalmente reservo o meu em agosto, como muitos produtores fazem, e em dezembro de 2024 negocio milho acima de US$ 5. Naquela época, conseguimos alugar um bear spread de US$ 5/4 e vender uma opção de compra de US$ 6 por cerca de 15 centavos.
Isto proporcionou um preço para a nossa colheita e resultou num pior cenário de 4,85 dólares, o que funcionou bem para o que estávamos a pagar pelo fertilizante. Como o fertilizante custa à nossa operação mais de US$ 400/acre e o milho custa US$ 5, queríamos proteger cerca de 80 bushels/acre ou 40% de nossa produção.
Outra estratégia que usamos naquela época foi comprar uma opção de venda de curto prazo de US$ 5 e vender uma opção de compra de curto prazo de 5,50 de março a 50% do meu rendimento médio histórico. A instalação custa apenas um centavo e cobre 90% do nosso rendimento, ao mesmo tempo que fornece resultados financeiros sobre quaisquer perdas. Esta é uma estratégia agressiva, mas que me permite ter um preço de seguro agrícola não inferior a US$ 4,95.
Usar essas estratégias me colocou em uma boa posição para manter as coisas sob controle em 2024. Dado que o preço do seguro agrícola da Primavera definido em Fevereiro terminou em 4,66 dólares, uma queda de 27% em relação a 2023, estas estratégias renderam grandes dividendos.
Os fabricantes utilizam cada vez mais opções como ferramenta para gerir os riscos crescentes que enfrentamos em termos de custos de factores de produção, clima, conflitos entre países ou comércio. No CME Group, as opções semanais no complexo agrícola tiveram um grande salto nas negociações, com um recorde de mais de 20 mil negociadas diariamente em março, pouco antes do plantio. Um dos principais benefícios é a capacidade de proteger com precisão um evento de vencimento semanal específico.
Do lado agronómico, muitas vezes dividimos o nosso azoto para distribuir o nosso risco. Pelo menos metade do nosso nitrogênio é aplicado no outono, e o restante é aplicado após a emergência da planta. A primavera de 2024 foi um pouco mais desafiadora devido ao clima úmido.
Tivemos sorte em nossa região, no centro de Illinois. Conseguimos plantar nosso solo de telha, que provavelmente é uma de nossas melhores áreas em abril, enquanto plantamos nossa área leve em meados de maio. Não tivemos chuvas fortes, o que foi uma bênção. Nossos estandes têm estado excelentes até agora, com níveis de umidade em boa forma à medida que avançamos nos meses de verão.
Pensando em taxas e inflação
Muitos produtores esperam ir para os últimos meses do verão. O final da primavera registrou um bom progresso no plantio de milho e soja, de acordo com o USDA, e o Barômetro Ag Economy mostrou um aumento nas expectativas futuras entre os produtores, à medida que os preços subiram em junho. Ainda assim, os agricultores de todo o mundo estão atentos às taxas de juro, à inflação e a um ciclo eleitoral que poderá colocar mais cartas no baralho.
Há um limite para o que um produtor pode controlar. O mais importante é ter um bom controle sobre as coisas que não podemos controlar, como controlar o nosso risco protegendo as margens de lucro, se houver. Dadas as flutuações imprevisíveis nos lucros ao longo dos últimos quatro anos, a gestão de riscos tornou-se uma das ferramentas mais importantes para um produtor de cereais.
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Nota do editor: Os marcadores deste artigo foram selecionados pelos editores do Seeking Alpha.
